（来源：五矿期货）
研报正文
【不锈钢】
【行情资讯】
周一下午 15：00 不锈钢主力合约收 15185 元/吨，当日+0.33%（+50） ，单边持仓 28.88 万手 ，较上一交易日-6308 手 。现货方面，佛山市场德龙 304 冷轧卷板报 15300 元/吨，较前日-100 ，无锡市场宏旺 304 冷轧卷板报 15550 元/吨 ，较前日持平；佛山基差-85（-150），无锡基差 165（-50）；佛山宏旺 201 报 9650 元/吨 ，较前日持平 ，宏旺罩退 430 报 7750 元/吨，较前日持平 。
原料方面 ，山东高镍铁出厂价报 1150 元/镍 ，较前日持平。保定 304 废钢工业料回收价报 10350 元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价 8450 元/50 基吨 ，较前日-25 。期货库存录得 58582 吨 ，较前日+3380 。05 月 08 日数据，社会库存增加至 109.52 万吨 ，环比增加 1.96% ，其中 300 系库存 69.20 万吨，环比增加 1.48%。
【策略观点】
4 月不锈钢产业链上游原料持续偏紧，推动钢价不断走高 。供应端 ，钢厂利润大幅走扩 ，但在高价原料制约下，环比产量有所下滑；代理商方面报货积极 、提货提速 ，钢厂订单甚至出现供不应求 。需求端 ，贸易商拿货十分活跃，终端囤货需求亦有增加 ，不过随着价格升至高位 ，市场开始出现观望情绪。5 月钢厂排产预计维持当前水平，而 RKAB 配额不足的问题或将在未来 1—2 个月持续传导至钢厂 ，届时产业链估值或将整体上移 ，但短期上行空间可能较为有限，建议观望为主 。主力合约参考区间：14800-15600 元/吨 。
【铝合金】
【行情资讯】
昨日铸造铝合金价格反弹 ，主力合约收盘涨 0.61%至 23165 元/吨（截至下午 3 点） ，加权合约持仓增加至 2.11 万手，成交量 1.06 万手，量能放大 ，仓单增加 0.04 至 3.36 万吨。AL2606 合约与 AD2606 合约价差 1460 元/吨 ，环比缩窄 。国内主流地区 ADC12 均价反弹 100 元/吨，进口 ADC12 报价回升 ，下游仍以刚需采买为主 。库存方面 ，国内三地铝合金锭库存增加 0.02 至 3.08 万吨。
【策略观点】
铸造铝合金成本端价格支撑较强，下游处于相对旺季需求仍有支撑 ，叠加供应端扰动和原料供应偏紧 ，短期价格预计高位震荡 。
