据周三审阅的一份增长战略报告草案显示，日本政府计划研究如何改善其1.3万亿美元外汇储备的管理 ，这笔储备是未来日元干预行动的资金来源 。
这些计划反映了日本政府希望提高外汇储备的回报率 ，并帮助填补其捉襟见肘的财政缺口，此前首相高市早苗承诺将采取积极的财政支出措施 ，以支持这个全球第四大经济体 。
“政府将研究改进管理和更有效利用公共部门所持资产（包括外汇基金特别账户）的优点 ，并考虑到其预期用途，”这份作为高市早苗政策议程核心的战略草案中写道。
4月下旬 ，当日元兑美元汇率跌破160时 ，东京重启了大规模干预，进行了730亿美元的买入日元操作 ，导致5月份外汇储备创下5.6%的纪录跌幅 ，凸显了持续 、大规模干预的局限性 。
该战略草案并未详细说明外汇储备资产配置的具体调整方案 。这些储备是在过去多次买入美元干预期间积累的，据信大部分投资于美国国债。
外汇储备的大部分盈余（包括美国国债的收益）会被转入一般账户，作为国家预算的资金来源 。
高市早苗曾表示 ，外汇储备是日元贬值的主要受益者 ，且“表现非常出色 ”，一些政府官员将此言论视为她希望利用这笔盈余为一项备受争议的计划——暂停对食品征收消费税——提供资金的信号 。
执政党和在野党的一些议员提议 ，将外汇储备 、央行持有的ETF以及养老金资产合并到主权财富基金中 ，以追求更高的回报。
然而，政府官员表示 ，鉴于外汇储备主要作为外汇干预的现成资金来源 ，大幅调整其投资组合并不现实 。
“很难以违背外汇储备宗旨的方式追求回报， ”一位熟悉此事的消息人士表示 ，由于该报告属于机密 ，他要求匿名 。
“虽然追求更高收益是可以理解的，但此类策略可能会损害外汇储备的安全性 ，这可能会被市场视为负面信号 ，”青空银行首席市场策略师森冈明表示。
“归根结底，外汇储备的存在是为了维护国家的信誉，因此应主要配置于高度可靠且流动性强的资产 ，而非风险较高的投资 ， ”他补充道。
“如果想要有效利用外汇储备，就意味着要抛售美国国债 ， ”瑞穗综合研究所高级经济学家酒井彩介表示 。“在美国长期利率上升之际 ，考虑到与美国的关系，这样做是否可行？”
日本是美国国债的最大海外持有国 。
